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“中国巴菲特”系列之:张磊——从学渣到投资大佬_创业项目

创业团队-首页 时间:2021年10月01日 23:59

  72年19,对夫妻诞下一个男孩河南省驻马店市的一,对烂大街的名字——张磊并给他取了一个在当年绝。

  之后上学,是个典型的学渣大家发现这小子,正课毫不感兴趣对于学校里的,“仗剑走天涯”满脑子幻想着。

  电影《少林寺》当年爆火的一部,习盖世神功的想法更是让他萌生了学,去了嵩山一度离家。

  营生意上倒是在经,假经常去附近的火车站摆摊张磊显露出一些天赋:他暑,连环画出租。

  毕业考不上初中如果说他小学,符合预期的那是完全。边——初中分数线但运气站在了他这。霸投资圈的故事这才有了后来称。

  都要上班由于父母,在图书馆工作的亲戚就经常把他托给一个,了一把读书瘾这让他大过。

  、传记这样的文艺书一开始读的多是散文,满足于这种口味但很快他就不再,研究更深入的学术类书籍开始读那些逻辑更缜密、。还是一个成绩这么差的中学生来讲但是这种书对于一个中学生、尤其,在太费劲读起来实,学校努力学习的劲头这直接刺激了他在。

  的时候高二,奋起直追张磊开始,后的高考中并在一年,了中国人民大学的国际金融专业以河南省文科状元的成绩考入。

  一年那,知书的张磊收到录取通,以及描述深圳特区如何迅猛发展的书远比连环画更好卖也在那个夏天扩大了生意——他发现那些教人快速致富,——这个暑假他赚了800元同时搭卖水、泡面和湖南腊肠,员一个月不过80元而当时一名基层公务。

  1992年转眼到了。的那个盛夏张磊读大二,经蔓延到全国股市的火苗已,身份证涌入深圳福田人们揣着四处借来的,认购抽签表抢购新股。

  一年这,园内组织了一场股市模拟大赛担任学生会主席的张磊在校,电视台讲证券分析还被邀请去了中央。接触资本市场这是他第一次。

  毕业后人大,学那样进入金融机构张磊没有像别的同,和贸易的公司——五矿集团而是去了一家做矿产开采,绿皮火车常年搭着,去收购矿山到全国各地。远的地方很多偏,愿意去别人不,抢着要去张磊却,个更广阔、更鲜活的世界因为那可以让他见识到一。

  火车和中巴当张磊坐着,和青海找矿的时候辗转于云南、四川,于“石器时代”中国互联网还处:

  学院两位教授的风险投资张朝阳刚刚拿了麻省理工,的前身——爱特信回国创建了搜狐;

  沈南鹏红杉的,意志银行工作那时还在德,上觥筹交错白天在酒桌,店写材料晚上回酒。

  个中国的张磊当跑遍了大半,越多出国留学的时候看到周围的同学越来,再次燃起:他要去更远的地方小时候“仗剑走天涯”的梦想,大的世界见识更。

  鲁也有套路谁知道耶,只是第一年原来奖学金。生活费全无着落第二年的学费和,勤工俭学张磊只能,实习的工作寻求暑期。

  上早,分钟去纽黑文联合车站从耶鲁大学步行25,车站之后再换乘地铁乘火车到达纽约中央,经常穿梭的路线这是张磊求职时。

  一次有,管理咨询公司面试他去波士顿一家,某一设定区域内应该有多少家加油站对方抛出了一个很典型的问题:在。

  分析领域在金融,:以人口数推算出家庭数这个问题的标准解法是,出汽车数再推算,的加油站数量最后算出对应。

  意味着什么加油站到底,否还有便利店功能除了加油之外是,一定要加油吗未来的汽车,的交通方式…会不会出现新…

  终最,行无缘的张磊与华尔街投,生典型的职业道路没有走上MBA学,自主创业他想到了。

  99年19,浪潮已经涌动硅谷的互联网,“石器时代”中国也告别了。毕业的张磊还差三个月,一年学位的许可后向导师申请了保留,家创业投资交流平台——中华创业网便和两个同学一起回北京创办了一。是融资中介简单说就,业找钱帮企,找企业帮钱。

  得还算顺利一开始运作,了投资也拉到,互联网泡沫破灭但随后千禧年,逐渐偃旗息鼓他们的业务也。创业经历但这一次,了商业世界的残酷使他亲身感受到,行业蕴藏的潜能也看到了互联网。

  耶鲁后返回,发愁的张磊还在为生计,不会想到怎么也,多利亚风格的小楼时当他偶然路过一幢维,已经开始转向命运的转盘。

  资办公室的所在地那座小楼是耶鲁投。的捐赠资金学校接受,办公室来打理都交给这个,保值增值以寻求。

  avid Swensen)负责人叫大卫·斯文森(D,民间名气不大虽然在中国,美国但在,构投资奉为圣经他的书却被机。基金的30年里在他掌管耶鲁,1亿美元的投资收益为耶鲁带来了34。

  :“世界上只有两位真正伟大的投资者前摩根士丹利董事长巴顿·毕格斯曾说,森和巴菲特他们是斯文。”

  岁的张磊当28,卫·斯文森的时候在面试室见到大,一个世界级的梦幻开头他不知道自己正在开启。

  多关于投资的问题斯文森问了张磊很,回答“不知道”张磊大部分都。过不,些惊讶于他的坦诚这反而让斯文森有,这份实习机会最终给了他。

  来以严谨和专业著称耶鲁投资办公室向,够的责任感和使命感这里的人们要有足,有着近乎苛刻的要求尤其是对道德品质。

  在这里正是,入的考证方法和完整的思维框架张磊掌握了严谨的分析体系、深,结下不解之缘自此与投资。

  毕业后耶鲁,市场投资基金的研究员张磊先后做了全球新兴,所的中国首席代表和纽约证券交易。兴市场国家的独特机会与视角这两份工作使他有了观察新。

  地感受到他敏锐,过泡沫期、低潮期之后中国的互联网产业在度,无比沸腾的时代已经迎来了一个:

  集体在1984年创业一样正像王石张瑞敏柳传志潘宁,人人网、周鸿祎创办奇虎360、庄辰超创办去哪儿网李想创办汽车之家腾讯收购张小龙的Foxmail、刘强东全力拓展电商业务、王兴创办,2005年全都发生在。

  让张磊感到这一切都,与这样的历史进程如果不去深度参,时代的亵渎是对这个。

  直接管理投资基金的经验张磊和几个合伙人都没有,孩子一样无惧和快乐当时的他们除了像,么都没有几乎什。始资金没有初,的办公场地也没有像样,国实践价值投资只是憧憬着在中,创业项目内心的好奇和坚定对未来充满了发自。

  一个行业的故事他兜售的不是,国家的故事而是一个。尬的是然而尴,出资人“上车”现场几乎没有,粒无收高瓴颗。

  的办公室内在高瓴局促,队问了大大小小的问题斯文森向这个青涩团,、退出策略、各项费用等等什么投资计划、投后管理,了2000万美元然后给他们扔下。

  瓴来说对于高,不仅是对自己的肯定这笔梦寐以求的资金,“中国巴菲特”系列之:张磊——从学渣到投资大佬_创业项目大的广告效应还会带来巨。

  收益:截至2020年4月而张磊也给耶鲁带来了巨额,总额已达24亿美元高瓴给耶鲁的回报。

  外此,报耶鲁为了回,款888.8888万美元2010年张磊还向耶鲁捐。唯一一个中国人校董而张磊也成了耶鲁。

  上市一年多那时腾讯刚。认为腾讯的高光期已过当时李嘉诚次子李泽楷,看好它不再。却看到但张磊,名片上全都印着QQ号大街小巷各色人等的,这种恐怖流量他认为只要有,分钟的事赚钱是分,也是易如反掌拓展新业务。个逻辑基于这,了腾讯他重仓。

  5年的不到20亿美元腾讯的估值从200,月的5000亿美元增长到2020年2,50倍翻了2。

  赢了腾讯尽管赌,11年之前但在20,没人听说过张磊的名字VC/PE江湖中还。

  级市场在二,012年对外公布的IRR达52%)他做到了连年超过35%的收益率(2,特21%的水平已经超过了巴菲。然是没什么名气但在投资圈仍。

  边是张磊桌子的一,是刘强东另一边。创业者开价和别人的“,价”不同投资人砍,谈判中这场,500万美元就够刘强东说只需7,持要投3亿但张磊却坚,不投否则。

  认为张磊,经被阿里做完了轻资产电商已,重资产模式还有机会只有整合供应链的。

  往轻资产模式上靠当时很多电商都,最后一公里”的用户体验问题却没有一家物流企业能解决“。“最遗憾的事是什么”张磊曾托人问过贝佐斯,时美国已经有了UPS这类物流巨头贝佐斯说最遗憾的就是亚马逊成立,供应链的机会他丧失了整合。

  资产模式但要做重,不来效果的不砸钱是出,要投3亿美元所以张磊坚持,脆不投要么干。

  是创投圈内当时不管,司内部还是公,了质疑声都充满。写了厚厚一沓材料一个同事给张磊,在这样那样的问题善意谏言京东存,坚持了下来但张磊还是。

  种电商的生意“我们做这,法可以让你死得很惨的我觉得有一百万种方,赔掉3亿美元所以我们就,掉两三个点整个基金赔,是微不足道对我来讲,最值得相信的事情但是我们要赌自己。”

  3.09亿股高瓴持有京东,825美元/股成本价约0.,盘价33.19美元/股来估算以京东2015年4月17日收,到了惊人的40倍高瓴的收益率达!

  去见创业者以前他们,分钟自我介绍还得先花15。11年之后但在20,资京东的就是我们…他们只需说一句:投…

  限在新兴互联网领域张磊的目光并不局。消费品公司——蓝月亮他还投资过一家传统。司极少涉足的领域这个行业是创投公。

  回国的时候早在张磊刚,国用惯了的洗衣液——那个时候就发现超市里怎么都找不到在美,阳春白雪一般的存在洗衣液在国内还是。

  联合利华这样的外资品牌占据而洗衣粉市场基本都被宝洁、,不思进取”他们却又“,发新品不再开,费升级的趋势忽略了中国消。

  方经验按西,洗衣机的普及随着全自动,放弃洗衣粉人们会普遍,为洗衣液更易漂清改用洗衣液——因,合机洗更适。

  8000美金的时候只有人均GDP超过,会从洗衣粉转向洗衣液一个国家的洗衣行为才。P不到5000美金而当时中国人均GD,市场还没有准备好所以他们判断中国。

  磊认为但张,平均数来看中国不能按,异太大——当年他去全国各地收矿山的时候因为一二线城市和四五线城市的消费层级差,受过这一点就深深地感。

  00美元的人口已经达到2亿这时国内人均GDP超过80,洗衣液的条件完全具备了做。是于,了蓝月亮张磊找到。

  妇都是大学化学老师出身蓝月亮创始人罗秋平夫,想主义者也是理,正的“好产品”一直想做个真,说服罗秋平张磊成功,期的钱不赚短,入新品类勇于进,洗衣液第一名要做成中国。

  14年20,宝洁、联合利华销售额之和还要多蓝月亮在洗衣液行业的销售额比。20年20,有率已经达24.4%蓝月亮洗衣液的市场占,第一排名。

  年12月2020,港成功上市蓝月亮在香。亮十年的高瓴而陪伴蓝月,了80亿回报不仅自己换来,战胜跨国公司的经典案例也使蓝月亮成为本土品牌。

  亮开始从蓝月,“财务投资”的层次高瓴已经远远超过了,一种“孵化器”俨然已经变成了。

  8年1月201,地产公司普洛斯(GLP)以790亿元并购一家物流,私募股权并购案例成为亚洲最大的;

  模式奇葩说高瓴的,国内的投资机构就源于此:看遍,找到和它相似的对标物你在任何维度上都难以。

  杉中国和软银愿景比如同样出名的红,是财务投资做的始终,是效率讲究的,沉到产业内部从没想过下。

  并购公司的那些大手笔,价差套利多是为了,管理层等手段来快速改善业绩所以通常采取大幅裁员、换血,业的长远发展不会考虑企。

  的并购而高瓴,纯地追求收益率出发点就不是单,市场、找到新的增长模式而是要帮它们转型、拓展。

  如此正因,确表示:我们需要的是真心诚意帮格力发展的资本在格力股权的争夺战中高瓴才会胜出——董明珠明,受野蛮人绝不接。

  15年20,奥诊所共同成立了惠每医疗集团高瓴与全美综合排名第一的梅,技术和培训体系引进中国把梅奥诊所先进的医疗;

  17年20,Peet’sCoffee)引入中国高瓴把“星巴克的祖师爷”皮爷咖啡(,开在上海东湖路第一家旗舰店就;

  18年20,ewing)——全美前十的精酿酒厂之一高瓴又引进巨石精酿(Stone Br,了亚洲第一家旗舰店在上海愚园路开设;

  19年20,业——罗曼湖集团(Loch LomondGroup)高瓴还收购了英国一家有数百年历史的传统威士忌酿酒企,新零售等模式拓展亚洲市场决定帮它用移动互联网、。

  累活这种,计算的精英们来讲对于创投圈善于,太划算要么不,他们所长要么非。四不像”的独特打法高瓴创造了一套“。

  道难,回答加油站问题的文科生才有的天赋这只能是梦想仗剑走天涯、没有正确?

  投资”理念的忠实拥趸张磊是巴菲特“价值。去巴菲特家做客2014年他,自开车去接巴菲特亲。

  资这个词但价值投,很好听听起来,不知所云”却又往往“,了群嘲的对象现在几乎变成。

  的投资真正,是否在创造真正的价值有且只有一条标准:,于社会的整体繁荣这个价值是否有益;

  想主义的表述这种充满理,冠冕堂皇的演讲中通常只会出现在。的口头聊天中这样说而张磊却在两个人,人惊讶的确让。

  快钱的刺激感许多人迷恋挣,回报率来看因为从短期,证明自己的能力挣快钱能够很快,是危险的但这无疑。

  麻痹你的神经因为这极易。的精神和理解事物的能力投资人一旦失去追求真理,种正向生长的本能就可能失去了某。会发现路越走越窄那些赚快钱的人。挣快钱的机会我们也有一些,于说“不”但我们敢,属于自己的钱我们不挣不。

  长期主义为了践行,富基金、养老基金、慈善基金、海外家族基金——因为这些钱有足够的耐心和远见高瓴募集资金时只要那些“长期资金”——比如全球顶尖大学的捐赠基金、主权财,关注短期回报不会使他过于。

  瓴内部在高,许谈钱不允。赚了多少钱自居张磊不希望谁以,只是我们做事情的副产品他的一句口头禅是:赚钱。

  好的投资机会而面临业绩压力分析员不会因为短期内找不到,不和收益率挂钩晋升和奖金也并。

  告必须推导出某个交易决策”张磊从不要求“一份研究报。无效的研究对一些看似,够包容高瓴足。

  这里读到,张磊神乎其神如果你认为,错了那就。走势的判断上在某些个股,“民间股神”他甚至还不如。

  时间前段,台双减政策教育上出,票也被“团灭”相关的教育类股。仓好未来和新东方而高瓴提前精准清,有内幕消息”一度被认为“。实上但事,减仓好未来和新东方的同时他在2019年以后持续,了猿辅导——对于无法预料的政策风险却在2020年初花10亿美元投资,能逃脱他也没。

  年二季度2018,元重仓买入阿里高瓴花12亿美,就清仓甩卖了却在第三季度。一个小高点买入时是,是一个低谷减仓时则,迭创新高后来股价。

  年上半年2018,大幅下挫京东业绩,大幅减仓高瓴也,又涨了近两倍后来京东股价。

  0年2月202,清仓(此时正值合肥接盘)高瓴在蔚来的最低谷选择,卖在了地板上后来也被证明。

  求完美事事追,碌碌无为的原因恰恰是很多人。着抓不住重点因为这意味,生挫败感还容易产。

  与否成功,关键的几步往往只在于。经赚了40倍了你在京东上都已,最后那两倍么还会care?

  的高瓴现在,、全生命周期的投资机构已经成为一个全产业链,00亿元的资金管理着超过50,在全国第一稳稳地排。化收益率平均年,人的40%也达到了惊。十五年的商业史翻看中国过去,角兽公司但凡独,开高瓴的身影几乎都绕不。

  许多年以后我们不知道,去嵩山学盖世神功的经历张磊是否还记得小时候,资过的所有企业是否还记得投,不会忘记但他一定,资办公室的那一天恰巧路过耶鲁投。

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